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惠誉确认Azerenerji的评级稳定

2019-11-09 02:09:24 来源:工人日报

  

作者:Aynur Jafarova

国际评级机构惠誉评级已确认阿塞拜疆100%国有能源运营商的长期发行人违约评级(IDR)为“BBB-”,前景稳定且短期外币IDR为“F3”。

惠誉称,继续将Azerenerji股份公司的评级与唯一股东阿塞拜疆(BBB- /马厩)的评级结合起来,以反映公司与国家之间强大的法律,运营和战略联系,根据该机构的母公司和子公司评级联系方法。

特别是,评级调整反映了Azerenerji大部分未偿债务的国家担保,公司对阿塞拜疆经济的战略重要性以及强大的业务联系,包括政府的关税和资本支出批准,以及国家直接支持的记录。

惠誉评估Azerenerji和国家之间的法律关系是强大的,因为该州继续为Azerenerji的大部分未偿债务提供担保。

“惠誉假设这个比率在2014 - 2017年将保持相当稳定,我们预计在可预见的未来与国家的法律联系不会有任何重大变化,因为目前没有计划将Azerenerji私有化,”该机构表示。 “Azerenerji在阿塞拜疆发电市场和输电领域的实际垄断以及该国电力分配中55%的市场份额巩固了战略关系的力量。这表明该公司对阿塞拜疆经济的重要性,尽管对该国的贡献相当低。国家的GDP。“

除了国家担保债务外,Azerenerji还从财政部获得了无息贷款,这笔贷款占未偿还债务总额的6%,不包括2013年底的应计利息。

“该州还继续在2009 - 2013年间提供8.18亿马纳特的股权注资,以部分资助其投资计划,”惠誉表示。

在2014年的五个月内,政府提供了1570万马纳特,该公司预计到2014年底将获得2200万马纳特,2015年至2017年将再获得40亿马纳特,占各时期投资需求的97%左右。

惠誉预计Azerenerji将继续从2014年的平均约2亿马纳特运营中获得可靠的现金流。

然而,由于重大的资本投资计划,自由现金流可能在同一时期仍然为负,惠誉指出。

“投资计划的很大一部分是随意的,取决于政府提供的资金水平.Azerenerji承诺的资本支出总额在2013年底达到了8亿马纳特。此外,我们预计Azerenerji不会在中期支付股息,”惠誉说。

Azerenerji的运营资金(FFO)调整后的净杠杆率从2012年底的5.84倍小幅下降至2013年底的5.76倍,但与同业相比仍然较高。

惠誉预计净杠杆率将保持高位,平均值超过2014 - 2017年,主要是由于2013年12月的天然气价格上涨,而电价保持不变。

鉴于已经很高的杠杆率,惠誉预计Azerenerji除了为特定投资项目进行股权注入外,还将获得任何新的(目前无计划的)债务的国家担保。

Azerenerji是阿塞拜疆的主要电力生产国,其资产负债表上有200多个变电站,容量分别为500,330,220和110千伏安,以及8个水力发电厂和13个火力发电厂。

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(责任编辑:谯术明)
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